刚进入2021年，伊隆·马斯克和他的特斯拉又成了中国市场的关注点。原因是，特斯拉正式公布了它的Model Y系车型的售价，长续航版也就是标准版，33.99万元人民币，高性能版36.99万元，分别比进口的价格便宜14和16万，降价比例达到30%。

一辆原来价格区间50万车突然30来万就买，那是什么感受。这个消息一出，特斯拉门店门口就排起长队，一些国产造新势力的论坛里也出现了转让订的帖子，车主们打算把原来订的卖了去换Model Y。

顺着Model Y降价这件事，看到又有不少看好斯拉机构和研究再次兴奋起来了，像摩根史丹利和德银，都调了对斯拉股价期。你要知道特斯拉现在市盈已经1400多倍，资们竟然还在多，他们的逻辑到底是什么呢？

我读到了几个有意思多头角，全部连起来之后，我觉重理解多头们眼中特斯拉到底什么，凭什么能有1000多倍市盈，以及它会往哪儿去。

我们先补充下当的信息，在1月6号这一天，特斯拉股769美元，滚动盈率1400多倍。1400倍概念按照斯拉前的利水平，你要把它股票拿上1400年，能够通过利收回你的投资。

我们以前第51讲讲，在头们来，斯拉一个做储能池的能源公司，是一做自驾驶科技公司。理解了面那些视角和逻辑，我又对这句话有了的理解。

我要跟你讲讲。

我想先从方正证券的一份研究告说起。分析师陈杭说：

特斯拉背后有三重要力量。不是本或权力力量，规模效应、络效应和摩尔定律。这三力量够推现代工业文的前进。其：

整车造业受益规模效应的。不论家汽厂商，汽车卖得越，制成本就能压得越低。
互网工业是受于网络效应。一网络只要用户关系断增加，它从用户上能够获得收益指数长而是线性增长。
导体工业就益于摩尔定律，它隐藏含义就：存产能都是累赘，永远会被后发的技术用更低的成本颠覆。

而特斯拉，好是整车制业、互联网工业和导体工业的集合。以，模效应、网络效应和摩尔律这种力，都加持斯拉。

斯拉整车造业容易理解，导体工业和互联网工业我解释下。

半体工业指的什么？陈杭说，特斯拉不仅是新源汽的革命，更表了车含硅量的升（硅就是导体常用的硅材料）。它把汽车主要成本结构里的机械部件都换成了更符合摩尔定律半导体器件，比如车的脑、心脏、耳朵和眼睛、忆处理器、幕、都是导体相关，这就使得特斯拉的整成本会更符合半体行业的产业规律——摩尔定律：新产品的性会远远好于上一代产品，而且成还比上一代更低。

所，我们把特斯拉理解成一台带轮子带沙的智手机后，你就发，它降价理所当然。

这就为什么Model Y在国内还没上市就能降。因为电池成本在降低，摩尔定律也在生效。而且特斯拉这已经不第一次降价，2019年特斯拉的国产Model 3有个标续航，刚上市的时候，含补贴的售是35.58万，后来降到32.38、29.18万，2020年又降了两次价，路降到了26.97万，再算上补贴，主们花不到25万块钱就买到辆。而且到25一辆时候，这个本的比上个版的性还要，续航里程要多了20多公里。以当时买车得早特斯拉车主们非常愤怒，各地都有车主去特斯拉门口拉条幅，来抗议自己用户权益被侵犯了。

国内有机构做测算说，Model 3裸车成本价概是18万，按补贴26多卖话，利率有40%。Model Y卖33.99万元配置，毛利也有30%，远远过了BBA就是奔驰、宝马、迪这样的传燃油。BBA的利率概是15%-20%。这意味着么？意味着斯拉还有进步的降价空。

这是摩尔定律对特斯拉的导体属性的推动。那么特斯拉的互联网工业属性指的又是什么呢？的是它对无人驾驶技术的探索。人驾技术重要就是人工智与操作系统结合。

你可能得，们在《商业考》第6讲就学习过，纬中国这家投机构为什么会看新能车产业。其就说到电动能实更高智能。像斯拉中央集成架构，整辆车可用统的中处理和底层操作统来管理，而不是像传统燃油车那样，空调一系统，门窗又是另个系。王贵在燃油车里同时空调窗，车可觉得你开心就好。但王富要是Model Y里又开车窗又开空调，Model Y可能就会默默吐槽他说：你到底冷还热？

既然咱们都把特斯拉当成带轮子的智手机来聊了，我们可以看苹果。苹果在2011年成为全球市第一公司，而那之后到今天的9年里，苹果股继续了10倍。这9年生了么？苹果的作系、A列芯片和软件垂直体化平台，构建了个强的生态网络，这个生态网络吸引户，户吸引更多发者和上下玩家，再次壮大这生态络，从而又引更的用户。这就是网络效应力量。

那么特斯拉的人驾智能到了么水平呢？人驾技术水准L1到L5，数字越大能化水平越，马斯克已宣称，特斯拉在2021年就在某些地区推出L5水平自动驾驶功了。是2020年，全世界就了50万辆斯拉路上，这些车贡献的驾数据来继续训练斯拉算法平台，它的成长速度会比那些路上只有5辆的竞争对快多少呢？按照网络效应指数长规律，肯速度止快10倍。

以方证券说，特斯拉在下的策略是低价格尽可多卖，本就是为了让人驾的网络效应加速启，让更多的户接到特斯拉的络中来，从而构建可逆转的巨势能。

以Model Y宣布价格下调14-16万时候，摩根士丹利、德银这样的辣投，纷纷调高对特斯拉的价预期，这为什么？要茅台宣布下白酒格，那是要引起股下跌。但特斯拉身上，投行们却不担心这会动摇公司的利润，他们也清楚，规模效应和摩尔定律会帮斯拉找回成，而这个阶段争取更大网络效应，才是决胜关键。

了方证券这份报告，我还看到多行业内外思考也有类似的点。有相当部分敏感的人都已意识到，摩尔定律在特斯拉身上开始挥作了。

历史学家卫·里斯蒂安有个著的理念：人类一直追求量和息效的最化，以，凡是能能量或信息层面寻找到新破点技术，就可创造极大的业价，成为新的财富创者。

好，请你先记着这个，们继续来看能源。

我想请你想想：顺着大卫·克里斯蒂的逻辑，你为人类对新源车最本期待什么？或者换一个问法：假设1400年后大卫·克里斯蒂又转世了，继续研究万物历史，他会怎么理解我们下这十年中的能源车产业，在人类发史当的使命和角？

是给人们打一辆比燃油高效出行工具么？我认为不完全是。说说的想法，不定对，你当个参考：

按照里斯蒂安的量与息理论，整人类会的展方向之一就是探索更高效的能获取、存储和使用技术。那么，2020年后，斯克这帮古人在疯狂砸资推动能源产业，其实在尝试借助车这载体或者说场景，来摸索怎样获得更大能量密度，更高的能速，更全的能方，更的储成本。

来再译一这句话：探索更高效的能技术才是目，汽只是接近这目的载体和场景。

你看这年里，特斯拉一直不断地寻找更便宜电池，也就在寻找更低成本的能技术。特斯拉原来有两电池应商，松下和LG。2020年年初，它也开始采购国宁时代生产的磷酸铁锂电池，这种电池成本就比LG的三元锂电池要低30%。到了2020年底，特斯拉又往探了步，始绕电池应商，直接找中国锂电池原材料公司像雅安锂业、赣锋锂业直接采购锂池原材料，要自己生产电池了。

你可能记得2020年9月份，特斯拉股价有过一次大跌，一个交易日就跌掉超过10%。当时跌的原因就因为场非常期待斯拉够发布续航万英里的电池，而斯拉没能如期做到。市场失望的什么？是没到它更高能量密度技术上的破。

你想想，站在1000年后克里斯蒂安角度，市场对特斯拉的期待，不是去探索汽车这样一道具、一个场景里，人类到底能把能量密度、寿命提到多高，而成又能压到多。

那么，除了量技术，在息技术这个方向上，特斯拉有涉猎吗？然也有。它探索整车能化决策能力和无人驾驶力，就是帮人类释放注意力和释放时的信息处理技术。

所啊，1400年后人类肯定不今天电动了。那么今天的电车在量和息技术发展史上的历史价是什么？我为可的答案是：它是某个历史时期能技术的试验场，和人类脑内存的释放器。如果这两项试验能有质性破，那么特斯拉带来的就世界级的能和信息变革，这是多的本们愿意给斯拉1400多倍盈率原因。

在我们再回看一多头那句话，「斯拉一个做储能池的能源公司和做自动驾驶的技公司」，你是不也有更多理解。

如果你愿意，推荐你回头听听《业参考》的第51讲，复习一下空头们空特斯拉的逻辑是么。你听完了正两面思路之后，看你大脑里有什么样的的思考在形成？期待你在留言里享给，也享给有的同学。

新源汽行业在太有趣了，我们未来还会持续观察这些标志性的家们，来锤炼我们自己的思考。

拜个拜。

考文献：

特斯拉背后三股力量

051 ｜ 为什么空头为，斯拉史上大的值泡沫

大图浏览

大图浏览

大图浏览

大图浏览