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————讨论一下长安汽车与华为签署的《投资合作备忘录》： 1、华为拟设立、长安拟投资的目标公司，是否华为的车BU？资产和经营范围是什么？ 1.1 先看资产范围，根据公告，华为拟设立的是一家从事汽车智能统及件解决方案研发、计、生产、销售和服务的公司。 关键词：”车智系统及部件解决方案“—— 问题来了，只包含智能统及件结局方案话，那么一些整车品牌呢？比如”问界”和其他各界品牌呢？这些整车品牌是归属于华为的，根据公告的界，可就不属于这目标公司了。 仔看目公司承接的产范，严格界定汽车能系及部件解决方案，那么只车BU的一分资产，甚至不包含11月9日成立的“鸿蒙行”全部产。 1.2 再业务围，根据公司，业务范围括汽智能驾驶解决方案、汽车能座舱、智汽车数字平台、智车云、AR-HUD 与能车等。 仔细这个业务范，还接近HUAWEI INSIDE模的业务范围，主要计算平台软件系和汽电子供应业务，似乎还是没有包含作为BU董事长全部望。 1.3 所，这目标公司可并不等同车BU资产剥离，更接近于车BU中部分产的剥离和独立运营。 2、目公司股权结构是么？未来如何多元？ 这个问题是公告回答得最清楚的： 本轮公司设立：”次交乙方及其关方拟出资获取目标公司股权，比例不超 40%“， ——也就说，长安汽及其母公司可能获得小于于40%比例的股权，华为获得于等60%的股权比例。 下次或者下次公司再融资：”将对有战合作伙伴车企及有战略价的车企等投者逐开放权，成为股权多元的公司。“ ——就是说，以后鸿蒙行的企，及采购华为计算平台软硬件系统和汽车子的车企业，都有可能投资这目标企业，会通过这个平台与各种车企进一步绑定关。 目标是成为股权多元公司，很像HI模和智车模进一升级、进一绑定第一。 3、目公司估值可能会多少？可能会需要融资多少？ 今年10月到11月，赛力斯问界M7、瑞智S7、长安车阿维塔12各种定加订，可能就有12辆车。不考虑明年长安车的全系车型都采购华为软硬件系统，仅考虑现有阿维，加上智选下的各种新型发力，今年12月开始城市NOA的放，年预计华为”智选+HI模式“下月销6-8万辆左右，合计全年约70-100万辆左右。 假华为各种软件系和汽电子单车值量平均达到3万元左右（毫无据的假设，期待有靠谱的伙伴供靠谱的数据~~~），那么明年营收约200-300亿左右营收。 按照2-3倍PS，这么胡拍瞎算的，估值区应该达到400-1000亿左右吧？长安赚了…过，真需要掏不少钱…… 而且这个业务后也确需要融不少钱。 方面，这个业务尚处于投期，距离盈利还有距离，另一方，智驾驶目前这军备竞赛阶段，尤其在算力投入军备竞赛上，可能需要烧常多钱。 比如像特斯拉这边，除了端到端型路，需要大量算力投入外；还在推进的world model路，作为更纯粹的自监督预训练大型，需要更加海量算力投入。以根据马老师的规划，特斯拉2024年的云端算力就会来到100eflops，这增长度接近指数级，如此下去，2025-26年可能接近zflops。 100eflops约等于30万张A100或昇腾910B，按市场12/张价格计算，仅是算力卡就需要接近360亿的投入。 长安拟投资这个目标公司依托华为，够拿到货，具有较稀缺性，前星辰海；但按照场公允价格关联交的话，需要海量金投也很少，后续开放的融空间不小。 4、最后，可以讨论的问题是： 这公司和”智车“到底是（）（）关系呢？ 这个投协议，可以为华为距离机系的安卓又进一大，这阵营规模么时候能够达到500万辆呢？上限会多少？
