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华为智驾最强黑马，利润大增140%，市占率行业第一，张坤重仓潜伏！ 一次北京车展，让车圈成为了顶流。 比亚迪、北汽、吉利、赛力斯、小米等一种车企纷纷亮相，有心人会发现，热闹的背后，也反映出产品同质化严，车企之间极度内卷。 从产业度来说，智汽车销量火爆，内卷让车企赚不赚钱尚未可知，但上的高值零件供应商一赚钱。 例如为智汽车供HUD（抬头显示）的华阳集团，一季度公司实现营收19.91亿元，同比加51.34%，归母净利润1.42亿元，同比增加83.52%，远整车商的业绩增长。 HUD作为汽产业链上的“铲子”，不知不觉已经赚麻了。 HUD有几技术线，值分布怎样？ HUD产品根据现方和形态不同致可分为类，C-HUD、W-HUD和AR-HUD。 C-HUD的功仅限车辆仪表信息的简图形和文本示，而W-HUD则专注简单图形显示。相比之，AR-HUD则运用了先进的强现技术，并与能网数据现深结合，从而现了拟图像与现世界叠加显示。 价格方面，目前普的W-HUD大概1000元间，2D AR-HUD可能达到2000-3000元，凭借其技术优势， AR-HUD近两年渗透率始快提升。 AR-HUD硬件结构主要包含PGU成像和空间学两分。 目前PGU主流成像技术线主要有四种，TFT-LCD、DLP、LCoS和LBS，其成像技术的工作原理同，HUD上的应用表存在大差。 AR-HUD成本中，PGU价值占比最，可达到整机的30%-50%上，其中TFT路的光机占总成本的30%左右，LCoS路线光机占总成的40%左右，DLP路的光机占总成本的50%上。 AR-HUD的宽角除带来成本上外，还带来体积变大，及阳倒灌技术问题，虽然多主机推出AR-HUD型，但仍然处于小模试水阶段。 但随着HUD渗率提、产业链成熟稳定，其成正在速下降。 那么，HUD目前的渗透率多少，市场模有大？ HUD目前渗透率仍低，未来增长空间较大。 2022年国市场（不含进出）乘车前标配搭载W/AR HUD交付150.04台，而如果考虑选数据，2022年全年HUD总出货量计超200万套，渗透不足10%。 具体到AR-HUD，由于技术和上难度更高，前渗率仍持在到1%的水平。 技术研水平成本降、产量上的核心要素。 随量产上车规不断扩大以及智能车市场竞争加剧，AR HUD成本一直呈下降趋势，AR HUD选装格由此前的元级逐渐降至5000元左右甚至3500元级别，始走向平民。 格的降亦将进一推动AR HUD整体HUD场比的快上升，应用围快下沉，20元以车型如深蓝S7，可以可以实基础AR-HUD显示。 2021-2025年，AR HUD市场模将从4.6亿元升至196.7亿元，增长率远于W HUD。在AR显示效果好的提下，HUD市场加速向AR HUD渡，AR HUD需求将持高速增长。 HUD产业链如何，国内厂市场份额有少？ HUD产业链上游主要包括挡风璃、面反射镜和PGU（图像生成单元）等，图像生成单元又包括芯片、光源和光机。 目国内具备自由曲面生产力的应商有舜宇学、宇光学、福建富兰学等。 中为HUD整机厂，括日精机、大陆、电装、华阳集团、华为、未来黑技等。 具体来看，日系应商具备技术先发优势，国内本土厂商益于自主车企崛起上量迅。 数据显示，2022年日本装以39.1%的场份额居第位，国内HUD供应商华阳、泽、怡利、水晶光电、未来黑科技厂商已实现产供货，在国内HUD厂中处领先地位。 下游为汽车主机厂，目前已经规应用HUD公司括奔、大众、长城、长、理想汽车。 DLP所使的DMD芯片为德州仪器独家供应外，国内企业基本已经覆了HUD从上游到游的各个环节。 那么，国内的HUD商，们应该重点关注哪？ 华阳在HUD领域已有10年的研经验，目前已经推出成熟W-HUD和AR-HUD产品及解决方案，先后拿了长城、长、上、吉利、广、奇瑞、蔚来、东本田诸多企的装定，2022年华阳HUD出货量过40万套，居国HUD供应第一。 映在业绩方，华阳集团近年来直稳提升，并且随着智网联车加渗透，公司业绩增也开始攀升。 2020年公司净利润同比增长143%，但因为众所周知的圆心，随后两年出现下。 但今年季度，公司现营收19.91亿元，同比增加51.34%，归母净利润1.42亿元，同比增加 83.52%。 主要原因有两，一汽车子业务中座舱域控、HUD、屏显示、载无充电、数字声学、密运机构、液晶仪表等产品销收入同比大幅增长；精密压铸业务中汽智能相关零部件项目持续放量，销售收入同比大幅长。 二是模效应及公司管理善效显现。 除业绩层面，公司经营层面有不少亮点。 1、深度绑定华为，问 M5、M7搭载丰富华阳座舱产品。 2022年6月30日，华阳多媒体与华为签署智能载光业务合作意向书，双方将在能汽尤其AR-HUD领域进行合作。 华阳为M5、M7提10.25英寸高液晶仪表、功率线充及 NFC钥匙模块等产品，今年一季，M5、M7销量别为2931、69688辆。 2、握核心技术，具备成本优势 2022年，华阳基于PGU设计方案，造了款体积、显示效果、BOM成本方面都具备优势的焦面AR-HUD，目前已经获得定点项目，成功填补了国市场空白。 而传统的焦面技术大采用PGU或者光路计来现两不同投影距离，该方案仅成较高，体积会更。 此外华阳斜投影AR-HUD也在推广中，斜投影AR-HUD体积，成相对，同参数件下可实现更好的AR显示效果。 最后，HUD作为智能联汽不可或缺的零部件，已经成为众汽车商营销的必亮点，并以此打造异化产品，极大带HUD未来场规的增长。 华阳集团产品技术性强，前抢占市场份额，具有先优势，凭借大的客户粘性和行业成长空间，未来公司可以着挣钱。
